Continuando con la reseña del pensamiento
económico Keynesianos, ahora veremos las ideas de John M. Keynes referentes a:
inversión, dinero, e inflación.
Como
mencionamos en el artículo anterior, Ingreso=consumo+inversión, si
Ingreso=consumo+ahorro, esto implica que inversión=ahorro. Para Keynes, la
inversión es la adición al equipo de bienes de capital reales, tal como la
construcción de nuevas fábricas, nuevos edificios de oficinas, medios de
transporte, así como las adiciones a las existencias (inventarios) de artículos
de consumo (Dillard,980:63). El concepto de inversión es semejante al de
“formación Bruta de Capital”, utilizado en las cuentas nacionales.
¿De
que depende la decisión de invertir?, Keynes señala que en el corto plazo, esta
en función de la tasa de interés pero en el largo plazo, de la “Eficiencia
Marginal del Capital”. “…Más exactamente, defino la eficiencia
marginal del capital como si fuera igual a la tasa de descuento que lograría
igualar el valor presente de la serie de anualidades dada por los rendimientos
esperados del bien de capital, en el tiempo que dure, a su precio de oferta
...”(125). Este es un concepto muy utilizado en la actualidad para la
evaluación de la factibilidad de un proyecto de inversión, que es conocido como
el Valor Actual Neto (VAN). Suponemos
que al comprar un bien de capital, este tendrá una vida útil determinada (supongamos
5 años), al final de ese tiempo se podrá vender a un precio determinado. A lo
largo de esos años de vida útil se generará un determinado beneficio, producto
de la utilización del bien. Ahora bien, ese flujo debe valorarse al período
actual (valor presente), lo que financieramente es como preguntarse cuanto
debería depositar en una cuenta bancaria para obtener un monto equivalente en
el período señalado. De tal forma que si depositamos C bolívares, al final del
primer año obtendremos un monto igual: M=A(1+i); al final del segundo año, M2=A(1+i)2
y así sucesivamente hasta el año 5,
donde M5=A(1+i)5 , donde i= tasa de interés del
instrumento financiero (en la práctica se utiliza normalmente el rendimiento de
algún papel del gobierno que se supone que es de riesgo cero, siendo el riesgo
la probabilidad de un incumplimiento de pagos). Sin embargo queremos saber si
la inversión es rentable o no. Por lo tanto necesitamos el valor actual de las
anualidades esperadas. VA=A1+A2+…+A5 . Donde
A=M(1+1)-n .
Este
concepto que luce muy complicado para el hombre común, es pan diario para los
especialistas en la materia. La decisión de inversión se da si a la tasa (i)
utilizada el valor de compra (menos el valor de rescate) del bien es igual a su
flujos actualizados.
La
importancia de este concepto, y lo que causo revuelo en su época, es que si
queremos estimular la economía tendremos que estimular la inversión ya que el
consumo depende de un elemento más difícil de modificar que ya hemos tratado
anteriormente. La propensión marginal a consumir. En otras palabras, la
decisión de invertir o dependerá de las expectativas que se tengan sobre el
comportamiento de la economía. En referencia a la tasa de interés. Keynes
indica que “…la mera definición de tasa de interés nos dice,
en muchas palabras, que la tasa de interés es el precio por privarse de
liquidez durante un período determinado…” (151)
Otro concepto importante para Keynes,
es el dinero, la teoría keynesiana es considerada una teoría monetaria. Según
Keynes, la demanda de dinero es una demanda de liquidez. Los agentes económicos
tienen tres razones para demandar liquidez: 1) Motivo transaccional, 2) por
precaución y 3) para especulación.”…En mi
Treatice on Money estudié la demanda total de dinero con el nombre de depósitos
para gastos de consumo (transaccional), depósitos
para gastos de negocios (especulación)
y depósitos de ahorro (precaución) ...”
(175).
En referencia a la formación del nivel general
de precios, este “…depende, en
parte, de la unidad de salarios y, en
parte, del volumen de ocupación. […] Se
deduce de esto que un aumento en la cantidad d dinero no tendrá el menor efecto
sobre los precios mientras haya alguna desocupación, y que la ocupación subirá
exactamente en proporción a cualquier aumento de la demanda…” (262).
Finalmente
para concluir la teoría Keynesiana, nos referiremos brevemente al aspecto
filosófico planteado en el capítulo 24, en donde refiere que “Los principales inconvenientes de la
sociedad económica en que vivimos son su incapacidad para procurar la ocupación
plena y su arbitraria distribución de la riqueza y de los ingresos. (328).
Per a diferencia del pensamiento socialista, Keynes justifica esta desigualdad.
“Por mi parte creo que hay justificación
social y psicológica de grandes desigualdades en los ingresos y la riqueza,
pero no para tan grandes disparidades como existen en la actualidad. Hay
valiosas actividades humanas cuyo desarrollo exige la existencia del estímulo
de hacer dinero y la atmósfera de la propiedad privada de riqueza…”.
Se
le atribuye a la Teoría Keynesiana, el éxito obtenido por el presidente
Roosevelt, en su lucha contra la gran depresión de los años 30’s del siglo XX,
en el cual se incurrió en estímulo fiscal a la economía, basándose en continuos
déficits, con su programa económico “New Deal” o “Nuevo Trato”, sobre todo en
su segunda etapa (1935-1938) de aplicación.
Con
esto finalizamos este vuelo rasante por el pensamiento Keynesiano, para los
interesados en profundizar el tema se les recomienda leer al propio Keynes en
sus dos obras fundamentales: Tratado del
dinero y Teoría General de la ocupación,
el interés y el dinero. Ambas están editadas en Castellano y el libro del
Prof. Dillard: La teoría económica de
John Maynard Keynes.
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