EL DIA DEL ECONOMISTA

El próximo 17 de noviembre se celebra el día del economista, profesional de una carrera universitaria relativamente joven en el país. Aunque la economía se comienza a estudiar formalmente en el año 1938, el Econ. Carmelo Paiva Palacios en su excelente trabajo “Inicios de los estudios de ciencias económicas en Venezuela”, publicado en la Revista del Banco Central de Venezuela. No XXIII.1.2009, nos aclara que la Economía Política se incluye como materia obligatoria en la Universidad en el año 1827, según lo establecido en el artículo 100 de los estatutos de la Universidad de Caracas, decretada por el Libertador Simón Bolívar.

Destacados intelectuales, como Cecilio Acosta, Juan Bautista Carreño, Rafael Hernández, Miguel Zárraga, Arturo Uslar Pietri, etc. Cumplieron las funciones de profesor de economía.. En noviembre del año 1938, el Dr. Uslar Pietri y los profesores J.J. Gonzáez Gorrondona, Tito Gutiérrez Alfaro y José Manuel Hernández Ron. Fundan la Escuela Libre de Economía. El día del economista se celebra el día en que se fundo la Escuela (17-11-38) para recordar tan magno evento. En sus inicios la economía era enseñada por abogados con inclinaciones a los estudios económicos. El Dr. Enrique Tejera París, quién es uno de los integrantes de la primera promoción recuerda: “La Facultad era sólo un ensayo de escuela que fue formada por cuatro o cinco abogados que tenían poca idea de economía (…) casi todos los profesores, además eran de la escuela de Derecho”.

La llegada al país de destacados profesores como el alemán Ernesto Peltzer y el suizo Roberto Moll permiten la consolidación de los estudios de economía en Venezuela. El 21 de agosto de 1953 se autoriza el funcionamiento de la Facultad de Economía de la Universidad Santa María. Posteriormente en ese mismo año se autoriza el funcionamiento de la Universidad Católica Andrés Bello. En el año 1958 se inician los estudios de economía en las universidades del Zulia y de los Andes y en 1961 en la Universidad de Carabobo (Paiva Palacios).

El 10 de septiembre de 1953, setenta y cinco economistas constituyen el Colegio de Economistas de Venezuela teniendo entre otros objetivos: fomentar el estudio, divulgación y progreso de las ciencias económicas y sociales, contribuir a la realización de investigaciones y trabajos relacionados con problemas de carácter económico-social y velar por los intereses profesionales de sus miembros.

Los estudios de economía en Venezuela entran en una nueva etapa gracias al plan de becas Gran Mariscal de Ayacucho,.que permitió a un numeroso grupo de economistas realizar sus estudios de doctorado en las principales universidades del mundo elevando a nivel mundial la formación profesional venezolana al ingresar como profesores, a su regreso, en las distintas escuelas de economía del país.

Hoy como nunca el gremio de economistas en Venezuela se enfrenta a grandes retos. Se está experimentando grandes cambios en la realidad económica venezolana, en muchas ocasiones contraviniendo los supuestos básicos de la ciencia económica. Con un gobierno que no cree en los economistas. El propio presidente ha manifestado “que la economía es algo muy serio para dejarlo en manos de los economistas” y congruente con este pensamiento no tiene asignado a ningún economistas en el llamado gabinete económico.

Es deber de los economistas explicar y aclarar lo que esta sucediendo al hombre común. Educar en materia económica a la población es nuestra obligación, advertir, basados en análisis serios y documentados, sobre los riesgos de algún camino emprendido por parte del gobierno es nuestro deber. Ya la Academia Nacional de Ciencias Económicas, con su documento del primero de julio ha marcado la pauta. Que este nuevo aniversario del inicio de los estudios de economía en el país inicie un período de reivindicación de la profesión de economista.

Publicado en el Diario El Aragueño del 11/11/09

ECONOMIA AL ALCANCE DE TODOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las personas, familias o empresas que tienen un excedente de sus ingresos, es decir después de que cubren sus gastos les sobra algo de dinero, lo pueden prestar a alguna persona, familia o empresa que necesite recursos monetarios para realizar sus actividades. Como se ha señalado anteriormente, las instituciones financieras sirven de intermediario para captar los fondos de quienes ahorran y lo prestan a quien los necesite.

La forma en que las instituciones financieras captan los recursos es a través de los instrumentos financieros (o títulos valor), los cuales simplemente son formas o modalidades muy específicas (contratos) que establecen las condiciones según las cuales nosotros prestamos nuestro dinero. Estas condiciones van desde la tasa de interés o rendimiento que obtenemos, el tiempo de vigencia del instrumento, el tiempo durante el cual la institución podrá utilizar nuestro dinero etc.

Es importante destacar que los gobiernos acuden también al mercado financiero para captar fondos, para lo cual utilizan sus propios instrumentos financieros.

En todo instrumento financiero hay dos elementos que hay que tener en cuenta: el riesgo y el rendimiento. El riesgo esta determinado por la posibilidad de que podamos perder nuestro dinero, un instrumento de riesgo cero es aquel en el cual está garantizado el monto de nuestro dinero colocado en dicho instrumento y los intereses a cobrar- El rendimiento es la tasa de interés que vamos a cobrar durante la vigencia del instrumento.

Existe una relación directa entre riesgo y rendimiento, A mayor riesgo, mayor rendimiento, a menor riesgo, menor rendimiento.

Básicamente existen dos modalidades de instrumentos financieros: Los de renta fija y los de renta variable. En los de renta fija la tasa de interés es constante en el tiempo, en los de renta variable la tasa de interés no es constante, puede variar en el tiempo.

Entre los Instrumentos de renta fija podemos señalar:

• Cuentas de ahorro. Una Cuenta de ahorro es un instrumento financiero mediante el cual los fondos depositados son remunerados por el banco mediante el pago de unos intereses periódicos. Las condiciones de remuneración varían en función del producto concreto. Así, pueden existir cuentas de ahorro que abonen los intereses por ejemplo mensual, trimestral o anualmente. Igualmente, la remuneración puede ser lineal (mismo interés para cualquier saldo), por tramos de saldo o incluso en especie.

• Certificado de depósitos a plazo: es una operación financiera por la cual una entidad financiera, a cambio del mantenimiento de ciertos recursos monetarios inmovilizados por un periodo de tiempo determinado, reporta una rentabilidad financiera fija. Al final del plazo estipulado, la persona puede retirar todo el dinero o parte del mismo. Si las condiciones pactadas lo permiten, podría también renovar la imposición por un periodo de tiempo suplementario: en este último caso, si no se toma una decisión el mismo día del vencimiento, no se pierden los intereses generados hasta el momento, pero sí se pierden días durante los cuales se podrían estar generando nuevos intereses. Siempre que se contrata un depósito hay que tener en cuenta la posible necesidad de liquidez del capital invertido ya que algunas entidades cobran una cantidad o porcentaje por la cancelación anticipada del depósito, mientras que en otros casos no existe tal comisión de cancelación anticipada.

• Bonos: Son documentos en los cuales se especifica que un determinado prestatario adeuda una cierta cantidad de dinero y se compromete a realizar pagos regulares de intereses (denominados cupones), y a cancelar el valor del bono (denominado valor facial o principal) en una determinada fecha futura. Una empresa puede emitir bonos cuando necesite recursos para sus inversiones.

• Letras del Tesoro: Es un instrumento financiero emitido por el gobierno para captar fondos para cubrir déficits temporales de la Tesorería Nacional, Son de corto plazo.

• Bonos de la Deuda Pública: A diferencia de las Letras del Tesoro, los Bonos de la deuda pública Nacional (DPN) son obligaciones a largo plazo y los recursos que se captan son utilizados para financiar el presupuesto público. Por definición los DPN tienen riesgo cero

• Papeles comerciales: Es un título de valor para la oferta pública que representa una promesa de pago, usualmente no garantizada, efectuada por una empresa

Instrumentos de renta variable:

• Acciones de empresa: Se denomina acciones a las distintas partes en las que se divide el capital de una sociedad anónima. Así, cualquier persona que tenga acciones de una empresa puede considerarse como uno de sus propietarios. Otorgan derechos políticos y económicos a su poseedor, y pueden venderse y comprarse en el mercado. En general, las acciones dan a su poseedor la posibilidad de efectuar votos en la junta de accionistas, que entre otras ocupaciones, es la encargada de designar al consejo de administración. De este modo, a mayor número de acciones, mayor es la influencia que se tiene en la sociedad, pudiendo emitirse mayor cantidad de votos. Aquel que tenga mayoría de acciones, prácticamente es el que dirige a la empresa.

• Fondos mutuales de renta variable: Los fondos mutuales es un instrumento mediante el cual una serie de inversionistas agrupan su dinero para poder adquirir otros instrumentos financieros que por su monto no podrían ser adquiridos individualmente. La decisión de que instrumentos financieros se van a adquirir es delegada a una gerencia profesional que hace seguimiento continuo al mercado financiero y está capacitado para obtener el mejor rendimiento. Este es un instrumento de alto riesgo

ECONOMIA AL ALCANCE DE TODOS LA TASA DE INTERES

La tasa de interés en términos muy simple se puede definir como el precio que se paga por el uso del dinero y viene expresado como un porcentaje del monto de dinero involucrado en la transacción, por ejemplo si la tasa de interés es del 10%, esto quiere decir que por cada Bs. 100 que nos presten, debemos pagar Bs. 10.

Cuando uno realiza un depósito en una institución bancaria, lo que estamos haciendo es prestarle nuestros ahorros, por lo cual el banco nos debe pagar por usar nuestro dinero. Este tipo de operaciones en donde nosotros le préstamos al banco, cuentas de ahorro, depósitos a plazo fijo, etc. se denominan operaciones pasivas, y el precio que este nos paga se denomina tasa de interés pasiva. Igualmente la tasa de interés pasiva es también el rendimiento que obtenemos por nuestra inversión en instrumentos financieros.

En cambio las operaciones en las cuales el banco nos presta a nosotros, se denominan operaciones activas, por lo tanto el precio que pagamos por el dinero que nos prestan se denomina tasa de interés activa.

La tasa de interés activa siempre es mayor que la pasiva, ya que la diferencia entre ambos, llamada spread financiero, debe cubrir los costos operativos y el beneficio de las instituciones financieras. En Venezuela el spread es bastante alto ya que la banca venezolana se caracteriza por tener costos bastante altos, está muy automatizada y cuenta con muchas sucursales, entre otros aspectos.

La tasa de interés nominal es la tasa que nos indican que nos van a pagar o que tenemos que pagar, algunos la denominan la tasa de interés del mercado. La tasa de interés real es aquella en la cual se ha eliminado la influencia de los precios, y representa el verdadero poder adquisitivo de nuestro dinero. Por ejemplo, si el banco nos ofrece pagar un 15% de interés por nuestro dinero pero la inflación anual es de 30%, al final de año nuestro dinero no generará ningún rendimiento, más bien perderá un 15% de su poder adquisitivo (15-20; tasa de interés nominal – inflación), es decir la tasa de interés real es negativa.

Siempre debemos procurar que nuestras inversiones en instrumentos financieros obtengan rendimientos reales positivos, es decir que la tasa de interés nominal pasiva sea mayor que la variación en los precios (inflación).

El Banco Central de Venezuela semanalmente publica el nivel de las tasas de interés, así para la semana que culminó el 30/10/09 la tasa de interés activa promedio ponderado fue de 19,49%; la tasa de interés de los depósitos de ahorro, 12,56$ y la de los depósitos a plazo 15,59%.

¡SEÑORES CUIDADO CON LA HIPERINFLACION!

Para el día de hoy viernes, tenía previsto escribir mi artículo de la semana, había seleccionado un tema bastante optimista como respuesta a una petición que me hicieron, pero amanecimos con la preocupante noticia de que el parlamento discutió la reforma de la Ley del Banco Central de Venezuela para permitir que el instituto emisor pueda adquirir los bonos de PDVSA y que el cálculo del Nivel Adecuado de Reservas se realice semestralmente.

Resulta muy delicado el camino seleccionado por nuestros parlamentarios ya que es uno sumamente peligroso porque su punto de llegada normalmente es la hiperinflación. Para explicar las razones de mi afirmación, con el permiso de mis lectores voy a retomar un texto que escribí hace ya algún tiempo donde expongo el mecanismo que genera tan grave situación.

La hiperinflación se puede definir como un proceso inflacionario en el cual la variación de los precios es superior al 50% mensual. En principio conozcamos como se emiten las monedas y billetes en el país. Comencemos con saber que si usted toma en sus manos un billete observará que en el anverso está escrito la siguiente frase: “Pagaderos al portador en las oficinas del banco”. Esta leyenda lo que indica es que un billete es simplemente una obligación de pago emitida por una institución financiera.

Por mucho tiempo los países relacionaron su moneda a la cantidad de oro que se poseía, así es que si un banco adquiría cierta cantidad de oro, podía emitir billetes con un valor equivalente al oro que estaba depositado en sus bóvedas, de tal manera que si usted tenía en su poder uno de esos billetes, tenía el derecho de ir con el a las taquillas del banco emisor y solicitar le fuera cambiado por cierta cantidad de oro. La garantía que el cambio se efectuase es lo que le daba valor al billete, un pequeño trozo de papel, impreso en múltiples colores, y que realmente sólo vale el poco material utilizado en su elaboración.

En la actualidad ya no se utiliza como respaldo el oro, Venezuela relaciona el bolívar fuerte con el dólar de los Estados Unidos de Norteamérica. A partir del año 1940, el único organismo autorizado para emitir monedas y billetes es el Banco Central de Venezuela. Por lo tanto la cantidad de monedas y billetes en circulación deben guardar relación con la cantidad de dólares que tenga el BCV en sus cuentas. Por ejemplo, cuando PDVSA que es el principal exportador nacional le vende dólares al BCV, éste último adquiere el derecho de poder emitir una cierta cantidad de bolívares a cambio de esos dólares, ¿Cuánto? lo que indica el tipo de cambio oficial, es decir que por cada dólar que adquiera el instituto emisor, puede poner en circulación Bs.f. 2,15 de esta manera, la cantidad de monedas y billetes que están circulando en Venezuela deben ser equivalentes a la cantidad de dólares que tiene el BCV (reservas internacionales). Así que si usted posee Bs.f 2,15 tiene todo el derecho de poder cambiarlo por un dólar USA. Razón por la cual los economistas señalan que las reservas internacionales son el respaldo de la moneda nacional y la razón porqué desde el punto de vista contable, las monedas y billetes representan un pasivo para el Banco Central de Venezuela.

Cuando el proceso de emisión se realiza de la manera antes señalada, es decir a través de la adquisición de divisas productos de nuestras exportaciones, se habla de emisión de dinero “orgánico”, y es la forma correcta de hacerlo. Ha sucedido el caso que algunos gobiernos por necesidad de financiar sus gastos han obligado a sus respectivos Bancos Centrales a otorgarles préstamos, en cuantía cada vez mayores. Cuando un Banco Central otorga un préstamo al gobierno (PDVSA es propiedad del Estado), lo que hace simplemente es crear un documento que certifique la deuda, registra en sus activos esta obligación, y asienta un pasivo por la cantidad prestada y emite el dinero. Como se puede ver, esta emisión es simplemente el resultado de un acto contable, sin ninguna relación con la actividad productiva del país. Esta forma de emitir dinero (inorgánico), es lo que se denomina comúnmente la maquinita de hacer dinero. Si este acto se realiza continuamente tendremos como resultado que cada vez habrá más dinero en circulación con igual actividad industrial, con la idéntica cantidad de bienes y servicios que comprar. Si aumenta la demanda y la oferta permanece se produce una presión para qué aumenten los precios (inflación)

Argentina, Brasil y Perú, por ejemplo, que recurrieron a la emisión de dinero inorgánico para financiar el gasto público, tuvieron una variación de los precios de sus bienes y servicios por encima del 100% mensual, lo que en la literatura económica se conoce como “hiperinflación”. Un vez un amigo argentino me contó que en esa época era común, al ir a un automercado, que un producto tuviera un precio al entrar, uno mayor al llegar al estante y otro superior al momento de pagar, que lo usual era que al momento de cobrar algún dinero, ir corriendo a comprar, ya que se tenía la seguridad de que mientras más tarde se hacían las compras, menos eran los productos que se adquirían. Entonces, el efecto principal de la hiperinflación es el envilecimiento de la moneda, lo que trae como consecuencia que cada vez el dinero valga menos y haya que usar más unidades de monedas y billetes para cubrir las transacciones diarias. Imagínese usted que dado un proceso hiperinflacionario, el costo de un autobus es de Bs.F. 1.000; el desayuno, Bs.F. 7.000; del periódico, Bs.F. 2.000; del almuerzo, Bs.F. 15.000 y así sucesivamente, ¿Cuántos billetes se necesitarían?, bastantes, verdad. Esto no es una exageración, esto sucedió en los países antes señalados.

De aprobarse la reforma a la Ley del BCV, la tentación de que se le obligue al instituto Emisor a comprar reiteradamente bonos de PDVSA es muy grande y la emisión inorgánica de dinero conduce inexorablemente a la hiperinflación. Señores mucho cuidado con lo que están haciendo, con la economía no se juega.

Publicado por Opiniónynoticias.com el 23/10/09

¿CUAL ES EL TIPO DE CAMBIO EN VENEZUELA?

El tipo de cambio se define como el precio de una moneda en términos de otra, es la cantidad de moneda local que hay que pagar para adquirir una moneda extranjera. Su importancia radica en que permite denominar los precios de las mercancías en una moneda común (el euro por ejemplo) facilitando de esta manera el comercio internacional.

En la actualidad en Venezuela se tienen tres tipos de cambio, dos operativos y uno referencial. Estos son: el oficial, el permuta y el implícito dinero-reservas. ¿Cuál de ellos representa la verdadera relación del bolívar con respecto al dólar?

Durante el primer trimestre del año 2003, el gobierno estableció un control de cambio, fijando el tipo de cambio en Bs/US$ 2.1446 para la compra y Bs/US$ 2.150 para la venta, o su equivalencia actual BsF/US$ 2,1446 y BsF/US$. 2,15 respectivamente. Por más de seis años este tipo de cambio ha permanecido inalterable y durante este lapso los precios en el país han aumentado en un 253%. Variación muy superior a la experimentada por los precios de los bienes producidos por nuestros socios comerciales. Eso ha traído como consecuencia una pérdida de competitividad de nuestros productos en el comercio internacional. ¿cómo es eso?. Al ser la inflación más alta en Venezuela que en el resto del mundo los productos nacionales se hacen cada día más caros, con lo cual, los consumidores (incluyendo los venezolanos) prefieren comprar en otros países. La consecuencia de esto se ve reflejada en un aumento de las importaciones y en una caída de las exportaciones. Al tener más de seis años sin haber tenido las correcciones necesarias, el tipo de cambio oficial difícilmente represente la verdadera relación bolívar-dólar.

El otro tipo de cambio es el innombrable, es decir el llamado permuta o paralelo. Digo innombrable porque el gobierno prohibió que se hablara de él. Este tipo de cambio, muy superior al oficial, es fijado por el mercado, es decir por el libre juego de la oferta y la demanda. Tiene el inconveniente que es un mercado con una oferta de divisas muy limitada, lo que hace que el tipo de cambio sea superior al que debería ser. Por lo tanto el tipo de cambio permuta, tampoco refleja el tipo de cambio correcto.

Por último existe un tipo de cambio referencial que usamos los economistas y parte del proceso de emisión del dinero. Se sabe que los bolívares en circulación los emite el Banco Central de Venezuela únicamente cuando se incrementan las reservas internacionales. En otras palabras, cuando el BCV adquiere un dólar puede emitir 2,15 bolívares. Por esta razón es que se dice que las reservas internacionales son el respaldo de los bolívares en circulación. Supongamos que todo el mundo que tiene bolívares quiere dólares. Teóricamente no habría problemas, todo aquel que quiera un dólar tendría que pagar 2,15 bolívares por él, lo que estamos diciendo es que si dividimos los bolívares en circulación entre lo dólares que hay en las reservas internacionales, deberíamos obtener un tipo de cambio implícito o de referencia. Lo deseable sería que esta relación diera Bs/US$ 2,15. Para la semana que terminó el 25/09/09, las Reservas internacionales (RIN) cerraron con un saldo de US$ 32.581 millones y la liquidez monetaria (M2) cerró con un saldo de 221.491.055 miles de bolívares. Si dividimos M2 entre RIN, nos da un tipo de cambio de BS/US$ 6,79.

Este último valor refleja la devaluación que ha tenido el tipo de cambio producto de las transferencia de dólares que ha realizado el BCV al FEM sin recibir lo respectivos bolívares de contrapartida. En definitiva tenemos tres tipos de cambios muy diferentes: el oficial, el permuta y el implícito ¿Cuál es el correcto? Nadie lo puede saber y justamente ese es uno de los más graves problemas que se tienen. ¿Cómo contabilizan las empresas sus costos si no saben cuál es el tipo de cambio correcto? ¿Cómo se puede planificar con esa incertidumbre?. Ya hemos pasado mucho tiempo con este control de cambio y mientras más tiempo pase mayor será la distorsión existente en la economía, mayor la desventaja de nuestra empresas y cada día seremos más dependiente (si es posible serlo más) del petróleo.

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¡CLARO QUE ES LA OFERTA!

En el artículo anterior habíamos planteado que el principal problema para el venezolano es el proceso inflacionario causado por una oferta de bienes y servicios que no es capaz de atender la demanda. Se planteó como parte de la causa de esta situación la reducción del número de industrias en el país.

En esta oportunidad veremos lo que está pasando con la inversión. En economía se designa con el nombre de inversión al gasto que se realiza para incrementar la capacidad productiva de una empresa. También se reconoce como inversión la acumulación de inventarios. Un aumento de la inversión implica que en el futuro se pueda producir una mayor cantidad de productos ya sea para atender la demanda interna o para exportar.

El Banco Central de Venezuela reportó para el segundo trimestre de 2009 una caída de la inversión del 2,4% con respecto al mismo período del año anterior. Este comportamiento es consistente con los resultados obtenidos por el Centro de estudios Económicos y Legales de CONINDUSTRIA y reportados en su boletín de coyuntura semanal No 192 de fecha 18/09/09. En este documento se observa que el 19% de las grandes industrias, el 38% de las medianas y 56% de la pequeña industria no están realizando nuevas inversiones. Es preocupante este resultado porque el problema está afectando principalmente a las pequeñas industrias, quienes según cifras del Instituto Nacional de Estadísticas (INE) representan aproximadamente 65% del total de industrias. Sacando una pequeña cuenta el resultado da que 48% (la mitad) de las industrias del país no están invirtiendo.

Entre los factores que señala la encuesta como limitantes de la inversión, tenemos el debilitamiento del consumo explicado por la recesión económica, la incertidumbre política y social, así como las dificultades existentes para el acceso de las divisas. Otra razón señalada es la pérdida de la competitividad de los productos venezolanos por las distorsiones existentes en materia cambiaria y precios.

Otros resultados que señala el informe de coyuntura son: “58,4% de las empresas encuestadas reflejan caídas importantes en su cartera de pedidos (45,4% en el trimestre anterior); En cuanto a tiempo asegurado de trabajo, la mayor parte de las empresas (68%) refleja tener sólo entre 0 y 2 meses.; Con respecto a las ventas, el 56% de la gran industria, el 67% de la mediana y el 69% de la pequeña reflejan caídas en sus niveles de ventas, lo que evidencia una fuerte disminución en el consumo; El 53,1% de las empresas encuestadas reportan caídas significativas en los inventarios, siendo las más afectadas las pequeñas y medianas industrias, por las dificultades en el acceso a las divisas preferenciales para las importaciones y el impacto de las restricciones en las importaciones desde Colombia”.

Como se puede observar las expectativas para el sector industrial no son buenas, habrá que esperar que continúen los factores limitantes de la oferta provocando presiones a la variación de los precios, por lo que los niveles de inflación deben mantenerse alrededor de los actuales, quizás un poco mayores por la decisión de cambiar de socio comercial (Argentina por Colombia) que en el corto plazo puede traducirse en un menor monto de importaciones agravando de esta manera el desabastecimiento de los productos. Recuerden que en el comercio internacional cambiar de mercado no es tan fácil como que uno deje de ir a un supermercado para ir al mercado municipal. Se deben establecer nuevos canales de distribución, nuevos canales de financiamiento, nuevos permisos sanitarios, etc. Restablecer un flujo normal de importaciones puede llevar su tiempo, ¿y mientras tanto? Los precios suben.

En el año 1992, el comando de campaña del entonces candidato a la presidencia Bill Clinton produjo una frase publicitaria con la cual se pretendía alertar sobre el verdadero problema que tenía Estados Unidos, era un llamado de atención al presidente George Bush padre, ”The economy stupid” (la economía estúpido). La hemos tomada prestada y con cierta libertad se ha cambiado por: ¡Es la oferta tonto! ¡Claro que es la oferta!. Si el gobierno quiere ganarle la batalla a la inflación tiene que realizar una política agresiva de estímulo a la oferta así como generar la confianza para que se realicen nuevas inversiones en el país, recordando que el grueso del aparato industrial está conformado por las pequeñas y medianas industrias.